如何正確地被動投資？

這部作品作者查爾斯.艾利斯還有另一部作品「指數革命」，也正好是上一本分享的書籍，關於投資終極戰，書中分享更多指數投資的觀念，且拿出統計數據證明指數投資的益處，就細節上來說，這本書比投資指數在觀念呈現上更完整，因此個人更喜歡這本書的內容，書中有許多觀念非常值得學習，以下分享書中的重點：

1.在贏家遊戲中，結果是由贏家的正確行動決定；在輸家遊戲中，結果則是由輸家的錯誤決定。在投資市場上已經變成輸家遊戲，市場變成由投資專家占多數，其他投資人需要與成千上百的勤奮投資專家競爭，獲勝的秘密在於自己的虧損比別人少，並足以支付一切成本與費用。

2.投資人需要務實的了解不同投資項目長期和短期展望-首先要了解風險和波動性，其次要了解投資報酬率，這樣投資人才知道要預期什麼，才會知道要怎麼決定自己的策略性投資組合和投資政策。並且知道投資人最主要解決的問題並非是要打敗大盤。

3.積極型投資人通常靠以下四點來追求獲利：1.波段操作。2.選擇特定股票或類股。3.及時改變資產配置或投資策略。4.發展和實施高人一等的長期投資觀念或哲學。作者用許多篇文說明以上四點在現代的市場裡已經非常難以成功，並推薦被動投資才是最有效最省時的投資策略。

4.聰明的投資人會遵守以下4個原則：1.投資主導的現實是：最重要的投資決定，是你所選擇長期資產配置比率，也就是決定要投資多少資產在股票、不動產、債券或現金中。2.資產配置比率的決定因素之一，是你賺錢的實際目的，部分取決於何時要使用這筆錢，部分取決於你堅持到底的能力。3.分散投資在不同的資產類別中。因為壞事一定會發生，且發生時通常會讓你驚慌失色。4.要有耐心和恆心。好事會突然降臨，通常在你最絕望的時刻。

5.投資不是娛樂，是一種嚴肅的責任；投資不是遊戲，理當很無趣。投資是持續不斷的過程，就像製程一樣按表操課，若製程有什麼有趣的地方，通常就是有問題。

6.投資主要有二種風險：投資風險和投資人風險。我們應該關注的是投資人風險，因為我們對投資風險大多都無可奈何，而每一位投資人都可以在投資人風險上花一點力氣，創造出重大的差異。投資人可以配合市場達成自己的目標，但絕不能超出自己的能力。

7.投資人風險包含許多心理偏誤，常見且實際我們會做的一些爛決策如下：1.不重視回歸平均數的力量。2.忽視基本狀況，或是呼是正常的經驗型態(雖然我們知道機率對我們不利，但我們還是會到賭場賭博)。3.相信手氣和連勝紀錄，認為最近的事情很重要。4.對第一印象反應過度，因此容許最初的看法錨定自己未來的思考，扭曲對後續資訊的分析，以結論來鞏固第一印象。5.掌控一切的錯覺，低估壞事的機率。6.在評估決策品質時，根據的是有利或不利的結果，而不是根據決策方式的品質，又稱後見之明偏誤。7.過度依賴專家。8.對崇拜的人們建議有光環效應，即使那些人的推薦超過他的專業領域之外。9.過度偏重容易回想起來的戲劇性事件。10.高估自己的技巧和知識。11.我們會對短期結果產生過於深刻的印象。12.受證實偏誤影響，尋找和偏重支持我們最初印象的資料所蘊含的意義。13.常把自己的最終判斷錨定在早期的估計上。14.常扭曲對自己所作決策的認知，幾乎總是從對我們有利的角度來看待，因此以為自己比實際更加善於做決定。而且我們不肯學習，一直保持過度自信。15.我們把熟悉、知識和了解混為一談。16.常對好消息和壞消息過度反應。17.我們認為自己實際上比別人知道的還多。

8.有4個方法可以降低投資人風險：1.避免太人性化的操作錯誤。2.謹慎決定你自己的務實投資目標。3.設計達成自己特定目標的合理長期策略。4.堅持自己的長期計畫，慎重考慮過去你學到的教訓，因為異常狀況在未來必定會再度發生，只是用不同的形式展現。

9.時間，會決定你的風險與報酬，同時讓那些最沒有吸引力的投資徹底反轉。

10.對長期投資人而言，重要的共識不是今天大家對遙遠未來所凝聚的共識，而是我們實際到達未來時流行的共識。

11.對於投資我們可以常問自己4個問題：1.有什麼地方十分順利，機率有多高？2.有什麼地方可能出錯，機率有多高？3.對自己有多大的自信，要把多少比例投入這個機會中？4.如果價格下跌，我是否真的希望加碼買進？

12.投資人通常容易遇到4個風險：1.價格風險。2.利率風險。3.企業風險。4.倒閉風險。

13.長期投資成功最大的秘訣是避免嚴重虧損，而股票與債券的投資本質應該是一種防禦性的過程。

14.思考大局全貌會讓人在股票上投資更多，而且長期下來，賺到的總報酬率會大幅勝過其他資產。

15.對於焦慮與恐懼，心理學家發現人常有4種特性：1.規模龐大的後果。2.個人缺乏控制或影響力。3.不熟悉。4.事情突然發生。而避免焦慮最好的方式是：寫下你的投資策略，別相信自己會完全理性，因為妳也是人。

16.每隔二到三年，就應對建立投資策略的關鍵因素，進行適當且有系統的檢討。

17.大略預測股市的長期正常走向不難，但估計未來幾個月的走勢幾乎不可能且沒有意義。長期投資人必須小心，不要從最近的經驗中學到太多東西。

18.投資成功的關鍵是理性，大部分投資人卻身不由己，在投資中放入情感，而且在市場轉折的某些時刻，情感甚至掌控了投資。

19.關於投資，作者提供十項建議：1.要儲蓄。2.如果為了滿足衝動而玩股票，就必須承認這是在賭你的能力足以擊敗專家。3.切勿以稅務原因作為投資主因。4.不要把住宅當成投資。5.不要玩期貨。6.別錯看基金營業員。7.不要投資新穎、有意思的各種投資工具。8.不要因為聽說債券是保守或保本的投資，就投資債券。9.寫下你的長期目標，然後努力遵循。10.別信任你的感覺。

20.很多人對投資管理費的計算有很大的誤解，管理費並非名目上的1%或是0.5%，若以股票年度平均報酬率期望為7%，事實上個人付出的管理費占報酬率的14%(1/7)以上，大多數人嚴重低估投資管理的真正成本。

21.樂觀不能幫助你，每個假設都要謹慎、保守。跟你的儲蓄率、投資報酬率、支出有關的假設都必須謹慎保守。

22.如果某事好到讓人難以置信，而讓你覺得這次不一樣，就表示這件事的確是好到讓人難以置信，所以千萬不要上鉤。

23.當奉獻時間、才能和金錢，可以得到二種十分有意義的報酬。第一是看到人和組織受益，個人莫大的感足感，第二是可以與不同的人互動，參與有意義的活動，也會帶來令人滿足的經驗。

24.投資很簡單，但絕不容易。真正的挑戰在於遵守長期投資的紀律，避免回應市場先生引人注目的干擾，以及妨礙真正投資工作的多餘事物。持續遵守投資紀律的承諾，是你主要的責任且也是確保你投資成功的最好機會。

25.物理學家理查.費曼說：真正的懷疑是追求創意必要的第一步。我們應該學到要質疑自己：我可能錯了嗎？

這本書告訴讀者投資的本質，以及指數投資的好處，個人覺得非常適合任何對投資有興趣的人，吸收成功投資者的經驗，從中找到適合自己的策略，才能面對千變萬化的市場還能保持理性與耐性，而需要長期的訓練與了解大眾的心理，市場一直都在，做好萬全的準備、做最壞的打算、持之以恆，二十年後的你將會感謝現在你的明智決策。